{"id":11628,"date":"2026-09-14T15:31:55","date_gmt":"2026-09-14T15:31:55","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ivocapital.com\/2026\/09\/14\/brics-los-sistemas-de-pago-integrados-siguen-siendo-una-perspectiva-lejana-pero-es-un-tema-al-que-hay-que-estar-atento\/"},"modified":"2026-09-14T16:00:35","modified_gmt":"2026-09-14T16:00:35","slug":"brics-los-sistemas-de-pago-integrados-siguen-siendo-una-perspectiva-lejana-pero-es-un-tema-al-que-hay-que-estar-atento","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.ivocapital.com\/es\/2026\/09\/14\/brics-los-sistemas-de-pago-integrados-siguen-siendo-una-perspectiva-lejana-pero-es-un-tema-al-que-hay-que-estar-atento\/","title":{"rendered":"BRICS: Los pagos integrados son una perspectiva lejana, pero es un aspecto que hay que seguir de cerca"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>S\u00edntesis<\/strong><\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Resumen ejecutivo<\/strong><\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>La pr\u00f3xima cumbre del BRICS+, que se celebrar\u00e1 los d\u00edas 11 y 12 de septiembre, podr\u00eda volver a centrar la atenci\u00f3n en los esfuerzos del bloque por reducir su dependencia del d\u00f3lar.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>Entre las iniciativas para fomentar el uso de la moneda local est\u00e1 el desarrollo de una infraestructura de pagos independiente para los miembros del BRICS. El comercio dentro del grupo sigue creciendo, y una nueva red permitir\u00eda liquidar las transacciones sin depender de divisas fuertes ni de sistemas controlados por otros pa\u00edses. Sin embargo, su posible puesta en marcha no es inminente.  <\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>La creciente importancia de los mercados emergentes en la econom\u00eda mundial refuerza su atractivo como clase de activos.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>Unas divisas m\u00e1s fuertes, unos mercados de capitales m\u00e1s maduros y la diversificaci\u00f3n de los socios comerciales pueden ayudar a reducir los riesgos de las empresas de los mercados emergentes.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>Se espera que los efectos directos de la coordinaci\u00f3n de los BRICS sigan siendo modestos, pero una colaboraci\u00f3n m\u00e1s tangible podr\u00eda tener efectos potenciales a largo plazo.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Antecedentes<\/strong><\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El t\u00e9rmino \u00abBRICS\u00bb lo acu\u00f1\u00f3 por primera vez un economista de un banco de inversi\u00f3n para referirse a las econom\u00edas emergentes con una gran poblaci\u00f3n. Tras sus primeras reuniones formales, que empezaron a mediados de la d\u00e9cada de 2000, la plataforma formada por Brasil, Rusia, India y China celebr\u00f3 su primera cumbre oficial en 2009, a la que se uni\u00f3 Sud\u00e1frica en 2011. La cooperaci\u00f3n ten\u00eda como objetivo coordinar los esfuerzos econ\u00f3micos y diplom\u00e1ticos para defender sus intereses en la escena mundial.  <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para 2024, el grupo se ampli\u00f3 con la incorporaci\u00f3n de Egipto, Etiop\u00eda, Ir\u00e1n, los Emiratos \u00c1rabes Unidos e Indonesia, mientras que Arabia Saud\u00ed sigue en una situaci\u00f3n ambigua. Otras diez naciones figuran como socios bajo el paraguas ampliado del BRICS+. Se ha invitado a otros pa\u00edses, pero no se han unido al grupo; destaca especialmente Argentina, que rechaz\u00f3 la invitaci\u00f3n en 2023 y dej\u00f3 claro que se alineaba m\u00e1s con EE. UU. y Europa.  <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Las cumbres del BRICS+ se celebran cada a\u00f1o y la pr\u00f3xima tendr\u00e1 lugar los d\u00edas 11 y 12 de septiembre en Nueva Delhi, India. La reuni\u00f3n cobra importancia por la asistencia prevista de la mayor\u00eda de los jefes de Estado y en un momento geopol\u00edtico bastante inestable. El pa\u00eds anfitri\u00f3n ha sido uno de los miembros m\u00e1s esc\u00e9pticos, ya que la coalici\u00f3n no ha logrado grandes avances como grupo.  <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Avances limitados ante la diversidad de intereses nacionales y la evoluci\u00f3n de la din\u00e1mica geopol\u00edtica<\/strong><\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La creaci\u00f3n del bloque fue el resultado de m\u00faltiples movimientos a lo largo del \u00faltimo siglo para lograr una mayor autonom\u00eda del Sur Global. Aunque los BRICS mantienen debates y han institucionalizado ciertos objetivos, esta plataforma se puede considerar una forma de cooperaci\u00f3n flexible en la que la mayor\u00eda de las pol\u00edticas se establecen de forma independiente. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La coordinaci\u00f3n de las agendas internacionales es limitada, ya que se ve eclipsada por las prioridades individuales y las posturas pol\u00edticas divergentes. Esto qued\u00f3 patente en las reuniones extraordinarias que se celebraron tras los aranceles comerciales impuestos por EE. UU. en 2025. El grupo calific\u00f3 esos aranceles de incumplimiento de las normas de la OMC y pidi\u00f3 que se reforzaran los lazos comerciales entre los pa\u00edses miembros. Sin embargo, como era de esperar, las respuestas se basaron m\u00e1s en las relaciones bilaterales y las pol\u00edticas nacionales que en una acci\u00f3n coordinada. Aunque todos los pa\u00edses se vieron muy afectados por esos aranceles desmesurados, el impacto y las represalias variaron de uno a otro, pero al final todo ello condujo a un aumento marginal del comercio dentro de la asociaci\u00f3n.    <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Seg\u00fan un estudio de la UNCTAD, el comercio entre los pa\u00edses del BRICS se multiplic\u00f3 por m\u00e1s de 13 entre 2003 y 2024, impulsado en gran medida por China y superando con creces el crecimiento de 5 veces registrado en las transacciones fuera del bloque. Entre los dem\u00e1s logros del BRICS+ est\u00e1 la creaci\u00f3n del Nuevo Banco de Desarrollo, pensado como alternativa a las instituciones de Bretton Woods. Este banco multinacional de desarrollo se centra sobre todo en la financiaci\u00f3n de infraestructuras y ha concedido m\u00e1s de 40 mil millones de d\u00f3lares en financiaci\u00f3n para el desarrollo desde 2015. Actualmente lo dirige la ex presidenta brasile\u00f1a Dilma Rousseff.   <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Como continuaci\u00f3n de la tendencia que ya se hab\u00eda iniciado antes de su creaci\u00f3n, el bloque BRICS+ tiene una relevancia global cada vez mayor, impulsada en gran medida por China. Entre otros factores, la concentraci\u00f3n de la producci\u00f3n de bienes f\u00edsicos relevantes en la econom\u00eda mundial ha contribuido al fortalecimiento del poder del grupo y a su creciente relevancia econ\u00f3mica. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>La cuota de los pa\u00edses BRICS+ en el PIB mundial sigue aumentando<\/strong><\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"517\" height=\"414\" src=\"https:\/\/www.ivocapital.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/image-7.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-11677\" srcset=\"https:\/\/www.ivocapital.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/image-7.png 517w, https:\/\/www.ivocapital.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/image-7-300x240.png 300w\" sizes=\"(max-width: 517px) 100vw, 517px\" \/><\/figure>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Fuente: FMI (PIB nominal).<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Los BRICS+ tienen una importancia enorme en el mercado mundial de materias primas<\/strong><\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" width=\"516\" height=\"413\" src=\"https:\/\/www.ivocapital.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/image-8.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-11678\" srcset=\"https:\/\/www.ivocapital.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/image-8.png 516w, https:\/\/www.ivocapital.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/image-8-300x240.png 300w\" sizes=\"(max-width: 516px) 100vw, 516px\" \/><\/figure>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Fuente: USGS, Energy Institute, USDA. *Reservas, no producci\u00f3n. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Un sistema de pagos intrabloc podr\u00eda reducir la dependencia del d\u00f3lar estadounidense y de SWIFT a largo plazo<\/strong><\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El d\u00f3lar estadounidense sigue siendo la moneda dominante en el comercio internacional y en las transacciones de los mercados financieros entre contrapartes de todo el mundo. Los pa\u00edses del BRICS llevan debatiendo nuevas soluciones de pago para las transacciones dentro del bloque desde mediados de la d\u00e9cada de 2010, lo que ha cobrado mayor importancia a medida que la actividad comercial dentro del grupo sigue creciendo y los incentivos para reducir la dependencia del d\u00f3lar se hacen m\u00e1s evidentes. Adem\u00e1s, China tiene el objetivo declarado de internacionalizar gradualmente el yuan, y las estimaciones apuntan a que la proporci\u00f3n de su comercio de mercanc\u00edas liquidada en esta moneda casi se triplicar\u00e1 en una d\u00e9cada, hasta alcanzar aproximadamente un tercio del total. Aunque puede que no pretenda destronar al d\u00f3lar, tiene un claro inter\u00e9s en ampliar su relevancia y sus canales comerciales.   <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El desarrollo de canales de pago alternativos para las transacciones dentro del grupo no solo aumentar\u00eda el uso de las monedas locales, sino que, y esto es muy importante, limitar\u00eda la dependencia de la infraestructura financiera estadounidense y europea (como SWIFT), que sigue suponiendo una exposici\u00f3n a la influencia econ\u00f3mica y pol\u00edtica extranjera. La soluci\u00f3n de los BRICS que se est\u00e1 desarrollando tambi\u00e9n pretende aumentar la velocidad de las transacciones y reducir los costes comerciales. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La creaci\u00f3n del sistema de pago independiente recibi\u00f3 un nuevo impulso tras las sanciones a Rusia en 2022 y tras el \u00e9xito de la implantaci\u00f3n de soluciones de pago como \u00abUPI\u00bb en la India y \u00abPix\u00bb en Brasil. Como uno de los temas clave de la pr\u00f3xima cumbre, BRICS Pay podr\u00eda atraer de nuevo la atenci\u00f3n de la prensa y, posiblemente, tambi\u00e9n de los participantes en el mercado, sobre todo si se da alguna pista sobre la rapidez con la que se podr\u00eda poner en marcha y ampliar. Sin embargo, los distintos niveles de inter\u00e9s entre los miembros y la falta de consenso sobre la estructura de una posible soluci\u00f3n compleja suponen obst\u00e1culos para que se haga realidad. Por eso, la posible creaci\u00f3n e implementaci\u00f3n de la red solo podr\u00eda producirse a medio plazo.   <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>La desdolarizaci\u00f3n global tiene sus l\u00edmites<\/strong><\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Las econom\u00edas emergentes han aumentado la diversificaci\u00f3n de sus fuentes de financiaci\u00f3n desde las crisis asi\u00e1tica y rusa de finales de los 90, como demuestra el mayor peso de la financiaci\u00f3n p\u00fablica local. Adem\u00e1s, las reservas mundiales en d\u00f3lares han bajado de m\u00e1s del 70 % del total a principios de la d\u00e9cada de 2000 al 56 % en 2025, en un periodo en el que el euro tambi\u00e9n ha ganado protagonismo. Aunque ahora depende menos, la econom\u00eda mundial sigue recurriendo en gran medida al d\u00f3lar en el mercado de divisas, los pagos transnacionales y la emisi\u00f3n de deuda internacional, adem\u00e1s de las recientes entradas r\u00e9cord de d\u00f3lares estadounidenses en el mercado de valores de EE. UU.  <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Al mismo tiempo, los mercados de capitales nacionales han madurado m\u00e1s en los pa\u00edses del BRICS. Si tomamos Brasil como ejemplo, la financiaci\u00f3n empresarial a trav\u00e9s de los mercados de deuda nacionales casi se ha duplicado en la \u00faltima d\u00e9cada, lo que ha reducido la dependencia de los bancos privados y estatales. Aunque el mercado local tambi\u00e9n pasa por ciclos crediticios, ofrece a las empresas una opci\u00f3n adicional de refinanciaci\u00f3n, sobre todo en momentos en los que el acceso al capital extranjero resulta m\u00e1s complicado.  <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>La dependencia de la financiaci\u00f3n p\u00fablica externa ha disminuido<\/strong><\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" width=\"506\" height=\"384\" src=\"https:\/\/www.ivocapital.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/image-9.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-11679\" srcset=\"https:\/\/www.ivocapital.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/image-9.png 506w, https:\/\/www.ivocapital.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/image-9-300x228.png 300w\" sizes=\"(max-width: 506px) 100vw, 506px\" \/><\/figure>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Fuente: Bloomberg, datos de la India del Ministerio de Hacienda.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Los mercados locales de Brasil son ahora una fuente importante de financiaci\u00f3n para las empresas<\/strong><\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"487\" height=\"389\" src=\"https:\/\/www.ivocapital.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/image-10.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-11680\" srcset=\"https:\/\/www.ivocapital.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/image-10.png 487w, https:\/\/www.ivocapital.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/image-10-300x240.png 300w\" sizes=\"(max-width: 487px) 100vw, 487px\" \/><\/figure>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Fuente: BCB.<\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A medida que China gana importancia en la econom\u00eda mundial y como socio comercial, la emisi\u00f3n de bonos \u00abpanda\u00bb por parte de otros pa\u00edses emergentes tambi\u00e9n se ha vuelto m\u00e1s frecuente, incluidas las emisiones soberanas de Filipinas, Indonesia y Argentina. En 2017, la rusa RUSAL fue una de las primeras empresas extranjeras en acceder al mercado de bonos onshore de Shangh\u00e1i, mientras que la brasile\u00f1a Suzano realiz\u00f3 su primera emisi\u00f3n en China tan recientemente como en 2025. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Posicionamiento de la cartera<\/strong><\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La relevancia de los BRICS en la econom\u00eda mundial refuerza la creciente importancia de los mercados emergentes como clase de activos. La apreciaci\u00f3n de las divisas de los mercados emergentes frente al d\u00f3lar es una buena noticia para las empresas con deuda en divisas fuertes. La diversificaci\u00f3n de las divisas y de los socios comerciales tambi\u00e9n reduce la dependencia de las contrapartes, lo que disminuye la exposici\u00f3n a factores de riesgo econ\u00f3micos y geopol\u00edticos. Aunque en la pr\u00f3xima cumbre se han seleccionado aspectos econ\u00f3micos y pol\u00edticos a los que prestar atenci\u00f3n, se espera que siga habiendo poca coordinaci\u00f3n entre los pa\u00edses, lo que probablemente no ser\u00e1 un factor clave para el comportamiento del mercado.   <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dentro del grupo fundador, Brasil es el que ofrece actualmente mayor rentabilidad, con un rendimiento medio de los bonos corporativos del 7,1 % (desde el inicio del a\u00f1o). Aunque el segmento de alto rendimiento ha estado vol\u00e1til y el mercado est\u00e1 pendiente del pr\u00f3ximo ciclo electoral, seguimos viendo oportunidades selectas en el pa\u00eds. <\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>AVISO LEGAL \u2013 ESTE DOCUMENTO NO CONSTITUYE ASESORAMIENTO FINANCIERO:<\/strong><\/p>\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>La informaci\u00f3n que se ofrece refleja la opini\u00f3n de IVO Capital Partners en la fecha de esta publicaci\u00f3n. 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